苏博特(603916):功能性销量表现亮眼,Q1业绩止跌回升

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现营业收入35.6亿元，同比下降0.75%，归母净利润1.0亿元，同比下降40.2%；扣非归母净利润0.8亿元，同比下降44.3%。

   2、2025年一季度，公司实现营业收入6.8亿元，同比增长17.8%；归母净利润0.24亿元，同比增长15.4%；扣非归母净利润0.22亿元，同比增长6.9%。

   3、2024年高性能减水剂销量增长3.09%，营收下降8.76%；功能性材料销量增长16.46%，营收增长29.52%。

   4、公司持续开拓重大工程与海外市场，技术研发与多元化布局构筑核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现归母净利润2.2/2.9/3.4亿元，对应16/12/10倍PE。维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨，产品竞争激烈，需求回落，公司于2024年7月2日公告就上海证券交易所下发的《关于苏博特2023年年度报告的信息披露监管工作函》进行回复，关注相关风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。