华懋科技(603306):业绩快速增长,成长空间广阔-跟踪报告之四

#核心观点：

   1、25Q1业绩快速增长。2024年公司实现营业收入22.13亿元，同比增长7.67%；实现归母净利润2.77亿元，同比增长14.64%。25Q1公司实现营业收入5.37亿元，同比增长14.37%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长60.34%。

   2、汽车被动安全业务持续增长。公司汽车被动安全产品战略定位于高端化、国产化和新能源化三个方向，2024年公司量产的安全气囊袋项目有498个，新定点的安全气囊袋项目（含OPW）有188个。2024年公司来自新能源汽车主要主机厂的收入占比接近30%。

   3、布局半导体及算力制造业务。2024年及2025年第一季度，公司战略入股电子制造服务企业富创优越，合计出资38336.10万元，持有其42.16%股权。

   4、控股股东增持彰显信心。公司控股股东拟自公告披露之日起6个月内增持公司股份，增持金额不低于10000万元人民币，不高于20000万元人民币。

   5、回购股份进展积极。截至2025年4月30日，公司累计回购公司股份0.21亿股，占公司目前总股本的比例为6.34%，成交总金额为人民币7.71亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司25-26年的归母净利润预测为4.12/5.12亿元，较前次上调幅度为20%/26%，新增公司2027年归母净利润预测为6.26亿元，对应PE30/24/20X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；毛利率下降的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。