无锡振华(605319):业绩符合预期,新老业务多线发力-2025Q1业绩点评报告

#核心观点：

   1、上调目标价至40.05元，维持增持评级。

   2、2025Q1业绩符合预期，营收6.0亿元（+22.5%），归母净利润0.95亿元（+22.20%）。

   3、2024年冲压零部件营收14.84亿元（+17%），毛利率提升8.25pct至16.76%；选择性精密电镀加工业务营收1.80亿元（+18%），毛利率提升1.11pct至80.53%。

   4、2025年1月投资建设武汉新能源汽车零部件项目，总投资2.5亿元；2024年10月拟发行可转债募资5.2亿元，其中4.2亿元用于廊坊振华全京申汽车零部件项目。

   5、电镀业务子公司新获取上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品定点通知。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025/2026年EPS分别为2.00/2.42元（+0.05），新增2027年EPS预测为2.79元。给予2025年约20倍PE，高于可比公司平均，上调目标价至40.05元（原为30.07元），维持增持评级。

  

   #风险提示：

   主要客户销量下行风险；原材料价格上涨风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。