深城交(301091):新签合同高增,业务转型下增长可期-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、深城交2024年实现营业收入13.2亿元，同比-7.3%；归母净利润1.1亿元，同比-34.7%；扣非归母净利润0.5亿元，同比-61.0%。

   2、2025年一季度实现营业收入1.8亿元，归母净利润-0.3亿元，扣非归母净利润-0.3亿元。

   3、业务结构持续优化，智慧交通业务增长显著，24年实现收入7.36亿元，同比+27.09%，占营收比重55.89%。

   4、24年新签合同25.8亿元，同比增长49%，其中新质业务同比增长138%，占比超过67%。

   5、25Q1毛利率同比+9.90pcts至19.4%，带动同比减亏。

   6、公司聚焦低空经济、车路云城、交能建运等新质产业方向，截至2024年底低空经济在手订单超过3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润分别为1.94/2.49/3.09亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   后续政策落地进展不及预期，回款改善不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。