德业股份(605117):逆变器品类持续拓展,储能电池包行业加速增长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入112.06亿元，同比增长49.82%，归母净利润29.6亿元，同比增长65.29%。

   2、2025Q1公司实现营收25.66亿元，同比增长36.24%，归母净利润7.06亿元，同比增长62.98%。

   3、逆变器业务2024年营收55.56亿元，同比增长25.44%，毛利率47.81%。

   4、储能电池产品2024年营收24.51亿元，同比增长177.19%，毛利率41.3%。

   5、除湿机产品2024年营收9.69亿元，同比增长37.69%，毛利率34.44%。

   6、热交换器产品2024年营收19.55亿元，同比增长45.39%，毛利率12.12%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润38.96/48.29/54.79亿元，对应PE分别为14/12/10倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   光储装机不及预期风险；原材料价格波动风险；逆变器市场竞争加剧风险；美国关税政策变动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。