裕同科技(002831):收入稳健增长,期待全球化布局强化核心竞争力-2024A＆2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入171.57亿元，同比增长13%；归母净利润14.09亿元，同比下降2%；扣非净利润15.14亿元，同比增长1%。

   2、2024Q4营业总收入48.98亿元，同比增长11%；归母净利润2.95亿元，同比下降35%；扣非净利润3.84亿元，同比下降16%。

   3、2025Q1营业总收入36.99亿元，同比增长6%；归母净利润2.41亿元，同比增长10%；扣非净利润2.46亿元，同比增长1%。

   4、2024年国内/国外收入分别同比增长5%/37%，国外收入占比提升至30%。

   5、2024年毛利率同比下降1.4个百分点至24.8%，主要受人工薪酬增加、宜宾工厂租金补提及低毛利率注塑业务起量影响。

   6、公司全球化布局优势明显，在全球40+个城市拥有50+个生产基地。

   7、2024年分红比例达67.5%，并计划回购1-2亿元公司股份。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润分别为16.7/18.4/20.6亿元，对应当前PE为12/10/9倍。

  

   #风险提示：

   1、市场竞争加剧；2、原材料价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。