科锐国际(300662):业绩超预期,关注AI赋能-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入117.88亿元，同比增长20.55%；归母净利润2.05亿元，同比增长2.42%；扣非后归母净利润1.39亿元，同比增长3.57%。

   2、2025Q1营业收入33.03亿元，同比增长25.13%；归母净利润5778万元，同比增长42.15%；扣非后归母净利润4620万元，同比增长103.24%。

   3、灵活用工业务增长较快，2024年同比增长22.42%，但猎头和RPO业务分别下滑11.60%和18.27%。

   4、2024年综合毛利率6.36%，同比下降0.95个百分点；期间费用率合计同比下降0.55个百分点。

   5、公司积极研发并实践AI技术，提升人才匹配效率，创收降本增效。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.87/3.99/5.23亿元，对应PE分别为23/17/13X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、规模扩大为组织带来一定的管理风险；

   2、行业流动率较高带来的人才流失风险;

   3、市场需求改善不及预期，导致公司业务增长不及预期；

   4、行业竞争加剧，导致定价能力回落，盈利水平下降。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。