隆华科技(300263):电子靶材业务成长显著,萃取剂业务重点布局锂电回收方向-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、隆华科技2024年实现营业收入27.11亿元，同比增长9.87%；归母净利润1.31亿元，同比增长3.37%。2025年一季度营业收入6.39亿元，同比下降0.46%；归母净利润0.45亿元，同比下降18.12%。

   2、电子新材料板块2024年收入6.78亿元，同比增长43.38%；毛利率22.12%，同比提升2.75个百分点。高分子复合材料板块收入3.30亿元，同比增长3.94%；毛利率39.89%，同比提升6.11个百分点。节能环保产品及服务板块收入17.02亿元，同比增长1.54%；毛利率20.08%，同比下降3.92个百分点。

   3、靶材业务技术壁垒较高，ITO靶材项目（一期）2024年7月投产，产能瓶颈得以解决。AMOLED领域银合金靶材出货大幅增长，AMOLED钼宽靶海内外市场占有率持续提升。

   4、萃取剂业务重点布局锂电回收方向，年产6万吨高性能萃取剂项目投产，萃取剂生产能力从2万吨/年提升至8万吨/年，年产值能力预计由4亿元提升至27亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润分别为2.20、2.80亿元（前值为3.43、4.16亿元），新增2027年归母净利润预测3.41亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产业政策波动风险，行业竞争加剧风险，新业务拓展不及预期风险。

  

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