双环传动(002472):公司业绩符合预期,电驱齿轮龙头强者恒强-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入87.81亿元，同比增长8.76%；归母净利润10.24亿元，同比增长25.42%。

   2、2024Q4单季度营业收入20.39亿元，同比下降7.42%，环比下降15.76%；归母净利润2.86亿元，同比增长25.96%，环比增长7.88%。

   3、2025Q1营业收入20.65亿元，同比微降0.47%，环比增长1.27%；归母净利润2.76亿元，同比增长24.70%，环比下降3.46%。

   4、公司2024Q4综合毛利率31.04%，同比提升6.46个百分点；2025Q1毛利率26.82%，同比提升4.17个百分点。

   5、公司在电驱齿轮领域具有竞争优势，并布局机器人减速器和民生齿轮业务，打开长期成长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为12.69亿元、15.57亿元、18.74亿元，对应EPS分别为1.50元、1.84元、2.21元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源乘用车销量不及预期；原材料价格波动影响；新业务开拓不及预期；并购整合不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。