陕鼓动力(601369):业绩稳增,期待多领域布局驱动增长-季报点评

#核心观点：

   1、陕鼓动力2024年实现营收102.77亿元（yoy+1.32%），归母净利10.42亿元（yoy+2.09%），扣非净利9.50亿元（yoy+2.04%）。

   2、2024年Q4实现营收29.88亿元（yoy+3.97%，qoq+30.73%），归母净利3.75亿元（yoy+27.60%，qoq+80.73%）。

   3、2025年Q1实现营收25.59亿元（yoy+2.68%、qoq-14.35%），归母净利2.48亿元（yoy+5.57%、qoq-34.02%）。

   4、24年公司毛利率22.51%，同比+1.10pct，主要系公司强化降本增效，盈利提升。

   5、石化行业是公司近三年收入增长主要驱动力，24年收入达40.14亿元，收入占比从2022年的18.26%提升至2024年的39.05%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-26归母净利润(-9%,-11%)至11.27、12.75亿元，并预计2027年归母净利润为14.60亿元，对应EPS为0.65、0.74、0.85元。维持“买入”评级，目标价11.44元。

  

   #风险提示：

   海外市场钢铁新建产能不及预期；行业竞争加剧风险。

  

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