杰克股份(603337):24年业绩创造历史新高,AI+机器人新品节奏明确

#核心观点：

   1、公司2024年业绩创历史新高，营业收入60.94亿元（yoy+15.11%），归母净利润8.12亿元（yoy+50.86%）。

   2、2025Q1营业收入17.93亿元（yoy+10.06%），归母净利润2.46亿元（yoy+30.76%）。

   3、工业缝纫机营收52.64亿元（yoy+14.69%），裁床及铺布机营收6.26亿元（yoy+14.36%）。

   4、海外营收29.44亿元（yoy+3.30%），毛利率提升至37.27%（+3.88pct）。

   5、AI缝纫机原型样机成功落地，计划25H2发布高端AI缝纫机，26H2发布人形机器人产品。

   6、24年净利率13.57%（+3.37pct），毛利率32.76%（+4.35pct）；25Q1净利率14.01%（+2.15pct），毛利率32.79%（+2.73pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润10.9/14.4/18.7亿元，同比增长34.3%/32.2%/29.8%，EPS为2.3/3.0/3.9元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

  

   #风险提示：

   1、行业与市场风险：缝制机械行业是充分竞争的市场，如果行业与市场发生不利波动，或市场竞争加剧，将对公司经营效益产生不利影响。

   2、原材料价格波动的风险：公司原材料主要为生铁、外协零部件、电机、电控，受市场环境影响，如果价格波动较大，将影响公司盈利水平。

   3、固定成本逐步提升的风险：近年来，公司固定资产规模持续增加。如果未来下游需求减弱，产量减少，可能存在产品收入无法覆盖固定成本的风险。

   4、出口风险及汇率风险：公司外销收入占主营业务收入比重较高，若海外市场需求下滑，或人民币汇率出现持续不利波动，将影响公司的盈利水平。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。