沪光股份(605333):核心客户驱动稳健增长,新产品打造第二、三增长曲线-点评报告

#核心观点：

   1、24全年业绩超预期，营收79.14亿元（同比+97.7%），归母净利润6.7亿元（同比+1139.15%），毛利率提升至17.5%。

   2、25Q1营收15.43亿元（同比+0.64%），归母净利润0.93亿元（同比-7.36%）。

   3、新能源客户赛力斯成为第一大客户，销售额占比52.84%，新增极氪、蔚来、大众安徽等客户定点项目。

   4、连接器业务形成第二成长曲线，具备高压连接器全系产品研发能力。

   5、人形机器人项目首套样线下线，低空、电动工具领域实现突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收101.27/130.47/163.08亿元（CAGR26.9%），归母净利润8.99/12.00/15.36亿元（CAGR30.7%），维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   重大客户的供应链调整，原材料价格波动风险；行业景气度不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。