凯格精机(301338):Q1收入快速增长,优势产品收入占比提升拉动毛利率上行-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收8.57亿元，同比+15.75%；归母净利润0.71亿元，同比+34.12%；扣非归母净利润0.64亿元，同比+60.25%。

   2、分产品来看，锡膏印刷设备营收4.44亿元，同比+10.62%；封装设备营收2.29亿元，同比+5.72%；点胶设备营收0.88亿元，同比+55.87%；柔性自动化设备营收0.71亿元，同比+49.56%。

   3、25Q1实现营收1.97亿元，同比+27.23%；毛利率43.93%，同比+10.14pct；归母净利润0.33亿元，同比+208.34%。

   4、25Q1末存货5.51亿元，环比+17.77%；合同负债1.24亿元，环比+23.86%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入10.29/11.71/12.93亿元，同比增长20.17%/13.77%/10.38%，归母净利润1.31/1.57/1.82亿元，同比+85.80%/19.72%/16.27%，对应25年PE为28X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险，竞争加剧风险，地缘政治风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。