嘉必优(688089):一季度高增,二季度仍乐观-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1业绩高增，营收1.56亿元、同比增33.3%，扣非前后归母净利润0.45、0.41亿元，同比增85.1%、119.5%。

   2、国内市场预计增50%以上，主因低基数下新国标红利持续释放，需求预期改善下行业持续补库存；国际市场较高基数下略有增长。

   3、ARA预计增25%左右；DHA预计50%以上增长，增速贡献较大，公司继续抢占对手份额。

   4、2025Q1归母净利率同比大幅提升8.07pct，毛利率同比提升8.26pct，主因规模效应带动下DHA、ARA毛利率修复。

   5、重组标的欧易生物承诺2025-2027年净利润累计不低于2.7亿元，平均每年0.9亿元，成长性较高。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2027年归母净利润预测至1.61/1.90/2.22亿元（前次1.54/1.82/2.12亿元），对应EPS预测0.96/1.13/1.32元，当前股价对应26.1/22.1/19.0倍PE，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   出生率下滑风险，产品降价风险、重组不确定性风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。