鹏鼎控股(002938):Q1收入创历史同期新高,短期成本及折旧因素影响利润表现-季报点评

#核心观点：

   1、鹏鼎控股1Q25实现营收80.87亿元（yoy+20.94%），归母净利4.88亿元（yoy-1.83%），收入创历史同期新高。

   2、1Q25毛利率为17.83%，同比-2.54pct；净利率为6.01%，同比-1.42pct，主要受成本价格上涨及短期折旧压力影响。

   3、公司中长期机遇来自：AI驱动消费电子产业升级、汽车和服务器领域产能释放、全球供应链政策扰动下的经营韧性。

   4、公司已实现"云、管、端"AI全链条布局，新建高端产能加速落地，包括淮安三园区、高雄园区和泰国园区项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为42.49/51.60/59.48亿元。给予公司25年22倍PE，对应目标价40.26元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   3C需求不及预期；新增产能投产进度不及预期。

  

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