光峰科技(688007):2025Q1收入稳健增长,车载业务进入量产交付阶段

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营收24.19亿元（同比+9.27%），归母净利润0.28亿元（同比-72.91%），扣非归母净利润0.32亿元（同比-22.88%）。

   2、2025Q1公司实现总营收4.61亿元（同比+3.67%），归母净利润-0.21亿元（2024Q1为0.45亿元），扣非归母净利润-0.24亿元（2024Q1为0.01亿元）。

   3、2024年公司核心器件及整机业务收入达22.40亿元（同比+11.48%），车载光学业务进入量产阶段。

   4、2024年公司车载光学、影院、专业显示业务分别实现营收6.38亿元、近5.7亿元、3.92亿元，其中专业显示业务海外收入近1.4亿元（+60.47%）。

   5、2025Q1车载光学业务收入达7878万元（+64.03%）。

   6、2024年公司境内/境外收入分别达21.41/2.77亿元，分别同比+14.93/-20.81%。

   7、2024Q4/2025Q1公司毛利率分别为22.15/25.21%，分别同比-8.48/-7.23pct。

   8、2024Q4/2025Q1公司净利率分别为-4.26/-5.28%，分别同比+5.92/-14.57pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.20/1.80/2.15亿元，对应EPS为0.26/0.39/0.47元，当前股价对应PE为55.91/37.11/31.09倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、境内外光源市场波动、新品表现不及预期、国内经济复苏不如预期等。

  

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