立讯精密(002475):业绩符合预期,横向拓展+垂直整合+全球化布局持续强化竞争力-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收2687.95亿元，同比增长15.91%，归母净利润133.66亿元，同比增长22.03%。

   2、25Q1实现营收617.88亿元，同比增长17.90%，归母净利润30.44亿元，同比增长23.17%。预计25H1归母净利润64.75-67.45亿元，同比增长20-25%。

   3、分业务板块看，电脑/汽车/通讯/消费电子/其他分别实现营收90.02/137.58/183.60/2240.94/35.81亿元，同比增长20.15%/48.69%/26.29%/13.65%/4.13%。

   4、消费电子业务通过"垂直整合+场景创新"双轮驱动，实现从零部件到系统方案的全链条突破。

   5、通讯业务在电连接、光连接、热管理、电源管理等领域构建完整技术矩阵。

   6、汽车业务在线束、连接器、智能控制、动力系统等产品线实现突破，24年新布局智能底盘产品线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润分别为165/205/240亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、地缘政治风险、全球化运营风险、半年报业绩预告为初步测算，具体以实际披露为准、新产品新客户开拓不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。