潮宏基(002345):产品力持续强化,开拓东南亚市场-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司1Q2025营收同比增长25.36%，归母净利润同比增长44.38%。

   2、2024年公司实现营业收入65.18亿元，同比增长10.48%，归母净利润1.94亿元，同比下降41.91%。

   3、1Q2025公司综合毛利率为22.93%，同比下降1.99个百分点。

   4、1Q2025公司期间费用率为11.48%，同比下降3.09个百分点。

   5、公司持续强化产品设计，推出多个新品系列，并与知名IP联名推出产品。

   6、2024年公司珠宝总店数增至1,505家，同比净增129家，并进军东南亚市场。

  

   #盈利预测与评级：

   上调对公司2025/2026年归母净利润的预测1%/2%至4.41/5.02亿元，新增2027年归母净利润预测5.44亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   门店扩张不及预期，黄金饰品景气度不及预期，箱包表现不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。