汇川技术(300124):"智能制造＆新能源汽车"双王战略实现,一季报业绩超预期-2024年年报＆2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、2025年第一季度：营业收入90亿元，同比增长38%；归母净利润13亿元，同比增长63%；扣非归母净利润12亿元，同比增长56%。通用自动化/新能源汽车/智慧电梯分别实现营收41/39/10亿元，同比增长29%/66%/2%。

   2、2024年全年：营业收入370亿元，同比增长22%；归母净利润43亿元，同比下降10%；扣非归母净利润40亿元，同比下降1%。

   3、分板块表现：

   - 通用自动化：收入152亿元，同比增长1%。市场份额在低压变频器、通用伺服、小型PLC领域分别为18.6%、28.3%、14.3%，排名第1、1、2位。

   - 新能源汽车：收入160亿元，同比增长70%。电控/电驱总成/定子/OBC产品市场份额分别为11%/6%/11%/5%，排名第2/4/2/8。

   - 智慧电梯：收入49亿元，同比下降7%。

   4、未来重点布局：国际化、数字化、能源管理、AI、人形机器人。2024年海外业务收入20亿元，同比增长17%，占总营收6%。

   5、人形机器人进展：研发高性能关节部件样机，取得部分客户试机意向，聚焦工业领域解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年营业收入为452/547/657亿元，归母净利润为49/59/71亿元，同比增长14%/19%/20%，PE为37/31/26倍。投资评级：买入(维持)。

  

   #风险提示：

   制造业复苏不及预期；新能源汽车市场竞争加剧；产品技术开发进度不及预期；人形机器人商业化进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。