中科飞测(688361):收入保持高增长,高研发投入驱动新品突破-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入13.80亿元，同比+54.94%；毛利率48.90%，同比-3.72pct；归母净利润-0.12亿元。

   2、2025Q1营业收入2.94亿元，同比+24.89%；毛利率58.08%，同比+3.74pct；归母净利润-0.15亿元。

   3、检测设备收入9.85亿元，同比+50.47%，毛利率52.52%；量测设备收入3.61亿元，同比+62.85%，毛利率37.53%。

   4、2024年研发费用4.98亿元，同比+118.17%，占营收比重36.07%。

   5、明场检测设备已完成样机研发并小批量出货验证；暗场检测已覆盖多家头部客户；光学关键尺寸量测已实现对主流客户销售。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年营业收入预测为20.76/30.33/41.98亿元，归母净利润预测为1.81/2.96/4.81亿元。维持"强推"评级，目标价95.8元。

  

   #风险提示：

   新产品研发不及预期；行业竞争加剧；国际贸易形势变化；下游晶圆厂扩产不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。