卫信康(603676):核心品种利润提升,业绩进入新增长周期-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入13.00亿元（-1.69%），归母净利润2.46亿元（+15.02%），扣非净利润2.01亿元（+22.86%）。

   2、2025年一季度营业收入2.96亿元（-6.93%），归母净利润8454万元（-10.93%），扣非净利润7435万元（+31.10%）。

   3、注射用多种维生素（12）通过集采实现以价换量，2024年采购量2154.71万支（+41.77%），毛利额4.51亿元（+27.30%）。

   4、小儿多种维生素注射液（13）收入6970万元（+53.16%），为国内首仿独家品种，具有较大增长空间。

   5、公司2024年获得4个药品注册证书，4个药品注册申请受理，研发管线持续推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为14.72亿元、17.16亿元和19.25亿元，同比增速分别为13.2%、16.6%和12.2%；归母净利润分别为3.10亿元、3.85亿元和4.72亿元，同比增速分别为26.0%、24.2%和22.5%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   注射用多种维生素（12）在后续集采中价格降幅超预期，无法实现以价换量，导致利润低于预期；低基数品种放量速度低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。