润本股份(603193):业绩高增,持续强化婴童护理赛道布局-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、润本股份2024年实现营收13.18亿元，同比+27.61%；归母净利润3亿元，同比+32.8%。

   2、25Q1公司实现营收2.4亿元，同比+44%；归母净利润0.44亿元，同比+24.6%。

   3、线上渠道增长亮眼，线上直销营收7.74亿元，同比+24.84%；毛利率63.07%，同比+1.24pct。

   4、婴童护理系列营收6.90亿元，同比+32.42%；毛利率59.81%，同比+1.52pct。

   5、24年公司毛利率58.17%，同比+1.83pct；归母净利率22.77%，同比+0.89pct。

   6、25年上新多款婴童防晒产品，涵盖物理防晒与化学防晒，价格区间定位29-49.9元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润为4.0/5.1/6.4亿元，同比增速+33.0%/+26.9%/+26.5%，当前股价对应25-27年PE分别为36x、28x、22x，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、人口出生率下降风险。

  

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