洪都航空(600316):25Q1收入同比大增91％;坚定看好公司未来发展-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1实现营收5.1亿元，YoY+90.6%；归母净利润-854万元，亏损收窄。

   2、1Q25毛利率为3.8%，同比增加0.19pct；净利率为-1.7%，相较1Q24的-3.5%有较大幅度改善。

   3、25Q1期间费用率同比减少2.62pct至4.7%，费用管控能力显著提升。

   4、2024年教练机产品收入16.5亿元，同比大增86.7%；其他航空产品收入35.8亿元，同比增长27.5%。

   5、2024年境外收入13.2亿元，同比大增547.8%，外贸市场开拓取得突破性进展。

   6、2025年预计向关联人购买原材料金额为37.7亿元，较24年预计额增长64%，需求旺盛。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为75.95/102.39/137.88亿元，对应PS分别为3.25/2.41/1.79x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国内外需求不及预期；产品交付进度延迟；行业政策变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。