昂立教育(600661):多策并举聚焦利润增长,回购+员工持股彰显信心-公告点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入12.30亿元，同比增长27.32%；归母净利润-0.49亿元。2025年Q1公司实现营业收入3.09亿元，同比增长10.78%；归母净利润0.13亿元，同比增长22.93%。

   2、公司是沪上教培龙头，通过战略调整聚焦非学科培训，同时积极发展职业教育、成人与国际教育，公司收入稳步增长。

   3、2024年公司毛利率为44.73%，同比提高3个百分点，2024年公司亏损主要来自于商誉减值和股权激励费用，两者合计约0.38亿元；2025年1季度公司扭亏为盈，净利率4.57%。

   4、公司线下网点恢复较快，采取名师战略，加快引进核心业务骨干和名师团队，重点招聘985/211优秀高校毕业生。

   5、公司资产主要由货币资金和使用权资产构成，截至2024年末两者余额分别为6.05亿元和4.91亿元，合计占比64.70%。公司负债主要是合同负债，无银行借款，截至2024年末合同负债为6.22亿元。

   6、2020-2024年公司累计回购约2192万股，股比约为7.65%，多次回购彰显信心。2024年公司推出了约1305万股的员工持股计划，有助于激发员工积极性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为15.97亿元、20.81亿元和23.30亿元，EPS分别为0.13元、0.34元和0.45元，对应动态PE分别为80倍、31倍和23倍。维持“谨慎推荐”评级。

  

   #风险提示：

   政策变动、市场竞争加剧、名师流失、退费及股东减持等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。