浙江自然(605080):25Q1业绩超市场预期,扣非净利率创同期新高

#核心观点：

   1、2024年公司收入10.02亿元，同比增长21.75%；归母净利1.85亿元，同比增长41.67%；扣非归母净利1.71亿元，同比增长25.04%。

   2、24Q4公司收入2.12亿元，同比增长39.44%；归母净利0.22亿元，同比增长849.63%；扣非归母净利0.21亿元，同比增长420.02%。

   3、25Q1公司收入3.57亿元，同比增长30.40%；归母净利0.96亿元，同比增长148.29%；扣非归母净利0.86亿元，同比增长53.80%。

   4、2024年箱包类销量同比增长56.33%，主要因海外子公司产能加速爬坡。

   5、25Q1扣非净利率24%，创同期历史新高。

   6、公司拟每10股派发现金红利1.97元，分红率15.06%。

   7、公司公告25年证券投资金额不超过6亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预计25-27年收入分别为13.94/20.08/25.70亿元。

   2、预计25-27年归母净利分别为2.77/3.78/4.72亿元。

   3、对应25-27年EPS分别为1.95/2.67/3.34元。

   4、维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海运影响发货延迟；原材料价格波动风险；工厂爬坡不及预期；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。