北方华创(002371):平台效应逐步显现,新进离子注入领域-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入298.38亿元，同比+35.14%；归母净利润56.21亿元，同比+44.17%。

   2、2025年第一季度，公司实现营业收入82.06亿元，同比+37.90%；归母净利润15.81亿元，同比+38.80%。

   3、公司集成电路装备领域多款新产品实现关键技术突破，工艺覆盖度显著增长，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升。

   4、公司薄膜沉积设备、刻蚀设备、热处理设备、湿法设备收入分别超100、80、20、10亿元。

   5、2025年3月，公司正式宣布进军离子注入设备市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为391.27/490.17/594.48亿元，同比分别增长31.13%/25.28%/21.28%；归母净利润分别为76.42/100.50/130.71亿元，同比增速分别为35.94%/31.52%/30.05%；EPS分别为14.31/18.81/24.47元/股，对应PE分别为32x/24x/19x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   晶圆厂扩产进度不及预期，新品研发、验证进度不及预期等

  

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