立讯精密(002475):多板块推动业绩及指引稳步增长

#核心观点：

   1、立讯精密业绩表现稳定，长期战略方向清晰，执行力较强。2024年消费电子、通讯、汽车业务收入增速分别为14%、26%、49%。

   2、近三个季度利润增速稳定，2024年四季度和2025年一季度单季度收入和净利润保持接近20%同比增速，二季度净利润中位数预计同比增长22%。

   3、公司在消费电子、通讯、汽车三大板块持续深耕，增加研发投入，多个产品和品类具备较大成长空间。

   4、采用分部加总法估值，目标价37.2元，潜在升幅18%，当前市盈率14.3x，估值具备吸引力。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025年、2026年盈利预测，目标价37.2元，重申"买入"评级。预计2025年营业收入304,355百万元（同比+13.2%），净利润16,040百万元；2026年营业收入342,129百万元（同比+12.4%），净利润19,781百万元。

  

   #风险提示：

   智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期，下半年增长较为乏力。国内外新能源汽车销量增长乏力。行业竞争再次加剧，玩家利润率承压，复苏慢于预期。公司多元化业务投入增加，费用增加较快，拖累业绩表现。收购业务整合与协同表现弱于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。