丸美生物(603983):业绩表现优异,期待2025年表现-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现收入29.7亿，同比增长33.4%，归母净利润3.4亿，同比增长31.7%。25Q1收入和归母净利润分别同比增长28%和22.1%。

   2、分品牌：主品牌丸美收入20.55亿元（+31.69%），PL恋火品牌收入9.05亿（+40.72%）。

   3、分产品：眼部类（+61%）、护肤类（+22%）、洁肤类（+9%）、彩妆及其他（+40%）。

   4、分渠道：线上收入25.41亿（+35.8%，占比86%），线下收入4.27亿（+20.79%）。

   5、毛利率同比增长3pct至73.7%，销售费用率+1.2pct，管理/研发费用率分别-1.2pct/-0.3pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年每股收益分别为1.11、1.44和1.85元，DCF目标估值53.01元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、终端消费低于预期、费用增长超预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。