普莱柯(603566):业绩见底,25年Q1大幅增长

#核心观点：

   1、公司2024年业绩下滑，营业收入10.43亿元，同比下降16.77%，归母净利润0.93亿元，同比下降46.82%。

   2、2025年一季度业绩大幅改善，营业收入2.79亿元，同比增长18.32%，归母净利润0.53亿元，同比增长93.75%。

   3、禽苗业务持续增长，24年全年及25年Q1分别增长3.31%、33.80%。

   4、猪苗业务持续承压，24年全年及25年Q1收入分别下降22.58%、11.64%。

   5、宠物疫苗业务取得突破，24年实现收入1442万元。

   6、化药业务24年下降41.19%，25年Q1恢复增长9.68%。

   7、管理费用率上升至11.34%，主要由于项目转固导致折旧费用增加。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.49元、0.61元和0.68元，维持"增持"评级。预计2025年营业收入11.31亿元，同比增长8.50%，归属母公司净利润1.69亿元，同比增长81.98%。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险，需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。