四维图新(002405):收入增长稳健,持续推动智能网联汽车发展-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、四维图新2024年实现营收35.18亿元（yoy+12.68%），归母净利润-10.95亿元，经营现金流66.97万元。2025年一季度营收7.56亿元（yoy+6.87%），归母净利润-1.52亿元，经营现金流0.39亿元。

   2、智云和智芯业务推动营收稳健增长，数据合规和智能网联汽车业务加速发展，车载芯片领域持续深耕。

   3、公司推出"NI in Car"一体化解决方案，涵盖从入门级到中高阶的辅助驾驶产品矩阵，提供全栈式支持。

   4、深化车路云一体化战略，参与多个智能网联汽车示范项目建设，在北京和上海等城市车路云项目中提供核心支持。

   5、推动中高阶辅助驾驶技术渗透低端市场，构建包括地图、芯片、算法和数据在内的全栈技术生态。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为46.79/61.38/78.94亿元，对应PS分别为5倍、4倍、3倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；成果转化不及预期；政策落地不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。