财通证券(601108):24年利润表现稳健,1Q自营业务承压拖累业绩-2024年及1Q25业绩点评

#核心观点：

   1、2024年财通证券实现营业收入62.9亿元，同比下降3.6%；归母净利润23.4亿元，同比增长3.9%。1Q25归母净利润2.9亿元，同比下降36.5%。

   2、24年管理费率压降助推净利润正增长，1Q25业绩下滑主因自营业务承压明显。

   3、24年经纪业务表现亮眼，代买业务净收入同比增长21.0%，代销业务净收入同比增长0.5%。

   4、24年资管业务收入15.5亿元，同比下降0.3%；长股投收入5.2亿元，同比下降5.1%。

   5、24年末公司投资资产规模663亿元，同比下降4.7%；投资净收入15.0亿元，同比下降14.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027E财通证券归母净利润分别为22.2亿元、24.0亿元、25.7亿元，同比-5%、+8%、+7%。25/4/25收盘价对应2025-2027E动态PB分别0.94x、0.90x、0.86x。评级：推荐(调降)。

  

   #风险提示：

   经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。

  

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