东华测试(300354):受益国产替代加速成长,人形机器人领域发展值得期待-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现营业收入5.02亿元，同比增长32.79%；归母净利润1.22亿元，同比增长38.90%。

   2、2025年一季度营业收入1.09亿元，同比增长4.25%；归母净利润0.29亿元，同比增长5.64%。

   3、主营业务结构力学性能测试分析系统收入3.01亿元，同比增长35.79%；毛利率66.50%，提升0.59个百分点。

   4、电化学工作站业务收入0.88亿元，同比增长52.26%；毛利率67.89%，提升0.07个百分点。

   5、研发投入0.61亿元，同比增长49.40%，占营业收入比例12.22%。

   6、公司传感器技术实力突出，开发出高温耐辐照、水下高冲击等高性能传感器，六维力传感器技术成熟，处于小批量试制阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测至2.02、2.43亿元，新增2027年预测2.99亿元，对应EPS为1.46/1.76/2.16元，当前股价对应PE为27x/22x/18x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品项目推进不达预期风险；延迟交货风险；内外部经营环境变化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。