电连技术(300679):短期业绩波动不改长期成长

#核心观点：

   1、2024Q4单季度营收13.28亿元，同比增长43.72%，环比增长11.78%；归母净利润1.64亿元，同比增长50.54%，环比增长8.40%；扣非归母净利润1.68亿元，同比增长49.77%，环比增长13.19%；毛利率33.34%，同比提升超2pct。

   2、2025Q1单季度营收11.96亿元，同比增长15.02%；归母净利润1.23亿元，同比下滑23.80%；扣非归母净利润1.19亿元，同比下滑20.74%；毛利率30.73%，同比下滑约4.6pct。

   3、2024年业务拆分：汽车连接器收入14.61亿元，同比增长77.42%，毛利率39.35%；射频连接器收入10.40亿元，同比增长30.12%，毛利率43.16%；电磁兼容件收入9.13亿元，同比增长14.75%，毛利率30.78%；软板收入5.38亿元，同比增长73.06%，毛利率12.61%。

   4、2025Q1业绩下滑原因：毛利率下滑、投资收益减少、非经常损益减少、固定资产折旧。

   5、公司受益于汽车智能化，与H客户在智能驾驶平台连接器方面深度绑定，参与其激光雷达连接器的前期开发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.12、10.23、12.45亿元，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、消费电子需求不及预期；

   2、汽车连接器需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。