凯文教育(002659):"双轨制"助力在校生增长,扭亏为盈迎经营拐点-公告点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入3.20亿元，同比增长25.92%；归母净利润-0.37亿元；2025年Q1公司实现营业收入0.91亿元，同比增长17.68%；归母净利润0.0047亿元，同比增长113.24%。

   2、公司是“国际学校第一股”，旗下拥有海淀凯文和朝阳凯文两所K12国际学校，在校生稳步增长，带动公司收入稳健增长。

   3、朝阳凯文预计容纳能力3000人，目前在校生约1100人，在校生提升空间大。海淀凯文基本满员，在校生约1200人。

   4、公司积极发展职业教育，大力布局产教融合项目，与华为、小米、百度、腾讯等建立战略合作关系。

   5、公司资产负债率相对较低，截至2025年3月末，公司资产负债率28.47%，有息负债率25.01%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为4.03亿元、4.76亿元和5.47亿元，EPS分别为0.07元、0.16元和0.20元，对应动态PE分别为64倍、29倍和22倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   教育政策变动、招生不及预期、股东整合不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。