亚辉龙(688575):非新冠自产业务稳定增长,装机持续提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收20.12亿元，同比下滑2.02%；实现归母净利润3.02亿元，同比下滑15.06%。

   2、非新冠自产业务稳健增长：2024年公司非新冠自产主营业务收入为16.72亿元，同比增长26.13%；其中，国内非新冠自产主营业务收入为14.22亿元，同比增长21.14%；海外非新冠自产主营业务收入为2.50亿元，同比增长64.78%。

   3、海外装机加速：2024年公司自产化学发光仪器新增装机2,662台，海外新增装机同比增长80.56%；流水线新增装机79条，其中公司自研自产流水线iTLA Max于2024年四季度完成签约15条。

   4、化学发光常规试剂大幅增长：2024年公司自产化学发光业务实现营收15.22亿元，同比增长30.27%；其中，术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能及心肌标志物诊断试剂营收同比增长38.21%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入24.87/30.10/36.19亿元，归母净利润3.82/4.81/5.91亿元。对应PE分别为22.18/17.60/14.34倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   化学发光集采降价超预期；研发进展不及预期；市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。