德尔玛(301332):水健康增长良好,降本增效成果明显-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收35.3亿元，同比增长12%；归母净利润1.4亿元，同比增长30.9%；扣非净利润1.3亿元，同比增长29.9%。

   2、2024Q4营收11.3亿元，同比增长28.2%；归母净利润0.4亿元，同比增长333.2%；扣非净利润0.3亿元，同比增长272.4%。

   3、2025Q1营收7.8亿元，同比增长8.6%；归母净利润0.2亿元，同比增长1.2%；扣非净利润0.2亿元，同比减少2%。

   4、分产品：家居环境/水健康/个护健康营收分别为13.8亿元/13.9亿元/7.3亿元，同比-0.5%/+19.5%/+27.1%。

   5、分地区：内外销营收分别为28.3亿元/7亿元，同比+10.1%/+20.4%。

   6、分销售模式：线上线下营收分别为16.4亿元/18.9亿元，同比+0.6%/+24.2%。

   7、2024年毛利率30.6%，同比减少0.2pp；净利率4%，同比增长0.7pp。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.35元、0.41元、0.45元，维持“持有”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格反弹、海外需求不及预期、汇率波动等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。