东华测试(300354):业绩稳中有升,机器人用传感器业务值得期待

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入5.02亿元，同比增长32.79%，归母净利润1.22亿元，同比增长38.90%，扣非归母净利润1.20亿元，同比增长41.50%。2025年一季度营业收入1.09亿元，同比增长4.25%，归母净利润0.29亿元，同比增长5.64%。

   2、核心主业结构力学性能测试分析及电化学工作站业务高速增长，2024年结构力学测试收入3.01亿元，占总营收60.01%，同比增长35.79%，毛利率66.50%。电化学工作站业务收入0.88亿元，同比增长52.26%，毛利率67.89%。

   3、公司布局人形机器人力传感器，六维力传感器处于小批量试制阶段，下游应用领域包括工业机器人、人形机器人、航空航天、汽车、电子、医疗等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.72、2.29、3.04亿元，对应的EPS分别为1.24元、1.66元、2.20元，首次覆盖给予公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   研发进度不及预期，新业务开拓不及预期，行业竞争加剧。

  

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