蓝晓科技(300487):业绩基本符合预期,持续看好平台公司发展潜力

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收25.54亿元（YoY+3%），归母净利润7.87亿元（YoY+10%），扣非归母净利润7.45亿元（YoY+3%），销售毛利率49.47%，同比+0.80pct，净利率31.11%，同比+2.12pct。

   2、2025年一季度实现营收5.77亿元（YoY-9%，QoQ-13%），归母净利润1.93亿元（YoY+14%，QoQ+1%），扣非归母净利润1.90亿元（YoY+15%，QoQ+14%）。

   3、基础业务（扣除盐湖提锂系统装置）收入24.55亿元（YoY+25%），盐湖提锂大项目收入0.99亿元（YoY-81%）。

   4、吸附材料实现销量6.37万吨（YoY+34%），营收19.86亿元（YoY+28%），毛利率52.85%，同比+1.72pct。

   5、生命科学板块、水处理与超纯化板块、金属资源板块等多元化下游应用布局稳步推进，业务进入爆发式增长。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2026年归母净利润预测10.15、12.06亿元，新增2027年归母净利润预测为14.53亿元，当前市值对应PE为22、19、16X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1）行业竞争加剧风险；2）核心技术泄露、技术人员流失及技术更迭风险；3）新技术产业化进度不及预期风险。

  

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