三环集团(300408):业绩稳健增长,MLCC市场份额稳步提升-跟踪报告之七

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入73.75亿元，同比增长28.78%；归母净利润21.90亿元，同比增长38.55%。

   2、公司下游景气度逐步恢复，消费电子、车载、光通信等领域呈现恢复态势，MLCC产品销售同比显著增长，插芯及相关产品受益于全球数据中心建设，销售同比大幅增长。

   3、公司已突破MLCC生产关键技术，在高容量、小尺寸方向取得重大进展，推出车规、工规、消规、移动终端等多元化系列，市场份额稳步提升。

   4、公司主导产品从单一电阻发展为多元化产品结构，光通信用陶瓷插芯、片式电阻用氧化铝陶瓷基板、半导体陶瓷封装基座等产品产销量居全球前列。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年归母净利润27.24亿元（上调5%），新增2026-2027年归母净利润预测为33.08/39.36亿元，对应2025-2027年PE分别为25X、21x、18x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   关税不确定的风险；新增产量无法消化；产品单价下滑；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。