盐津铺子(002847):魔芋热销拉动,营收再超预期-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、盐津铺子2024年实现营收53.0亿，同比+28.9%；归母净利6.4亿，同比+26.5%。

   2、24Q4营收14.43亿，同比+29.96%；归母净利1.47亿，同比+33.7%。

   3、25Q1营收15.37亿，同比+25.7%；归母净利1.78亿，同比+11.6%。

   4、魔芋品类表现突出，24H2魔芋营收5.3亿，同比+109%；25Q1魔芋同比+150%，3月月销破亿。

   5、渠道方面，24H2经销与电商分别实现营收21.86亿和5.79亿，同比+33.2%和+32.4%。

   6、公司加码海外市场，投建越南子公司及泰国基地，未来有望贡献增量。

  

   #盈利预测与评级：

   1、给予25-27年EPS预测为3.04/3.70/4.38元，对应PE为27/22/19倍。

   2、上调目标价至95元，对应25年PE 30倍出头。

   3、维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   新品推广不及预期、下游渠道压价风险、行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。