中科创达(300496):四季度经营持续改善,重点投入端侧智能

#核心观点：

   1、公司2024年营收53.85亿元，同比增长2.72%；归母净利润4.07亿元，同比下降12.60%；扣非后净利润1.75亿元，同比下降48.49%。

   2、24Q4营收16.90亿元，同比增长23.76%；归母净利润2.55亿元，同比增长282.76%；扣非后净利润0.48亿元，同比增长125.73%。

   3、智能汽车业务收入24.16亿元，同比增长3.42%；智能软件业务收入14.23亿元，同比增长0.49%；智能物联网业务收入15.45亿元，同比增长3.73%。

   4、海外营收19.58亿元，同比增长13.87%，已在全球16个国家或地区设有研发中心。

   5、毛利率34.29%，较上年同期下降2.66个百分点；销售净利率7.48%，与去年同期持平。

   6、研发费用率持续增长，21年至今分别为12.43%、15.55%、18.13%、19.09%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25至27年实现营收为59.29、67.14、78.62亿元，归母净利润为4.13、5.24、6.76亿元，对应PE为59.3、46.7、36.2倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   新业务推进不及预期、应收账款坏账风险。

  

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