国瓷材料(300285):主业销量增长,重点板块发展较好

#核心观点：

   1、国瓷材料2024年实现营业收入40.47亿元，同比增长4.86%，归母净利润6.05亿元，同比增长6.27%。

   2、各产品销量增长显著：电子材料、蜂窝陶瓷载体、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷、建筑陶瓷板块销量分别同比增长19.25%、4.77%、12.68%、110.74%、18.51%、5.00%。

   3、重点业务板块发展良好：电子材料板块MLCC介质粉体复苏，催化材料板块突破技术壁垒，生物医疗板块新品研发投入加强，新能源材料板块战略布局，精密陶瓷板块推进进口替代。

   4、公司综合毛利率提升1.02个百分点至39.67%，带动净利润增长。

   5、公司布局新方向、新技术，拓展成长空间，重点发力高端陶瓷制品。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025~2027年净利润分别为7.44、8.24和9.25亿元，对应EPS分别为0.75、0.83和0.93元，当前股价对应P/E值分别为23、20和18倍。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原料价格大幅波动；新产品推广不及预期；下游需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。