中国移动(600941):CHBN共同推进,经营业绩实现稳健增长-一季点评

#核心观点：

   1、中国移动2025年一季度实现营业收入2638亿元，同比增长0.02%，归母净利润306亿元，同比增长3.5%。

   2、个人市场：移动客户总数10.03亿户，5G网络客户数5.78亿户；手机上网DOU达16.1GB，同比增长8.0%；移动ARPU为46.9元，同比下降1元。

   3、家庭市场：有线宽带客户总数3.20亿户，季度净增548万户；家庭客户综合ARPU为40.8元，同比增长2.3%。

   4、政企市场和新兴市场收入占比均进一步提升。

   5、2024年派息率为73%，计划三年内提升至75%以上；2025年目标收入稳步提升、利润良好增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为1453/1525/1600亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争超预期，费用投入超预期，新业务进展慢于预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。