华友钴业(603799):一体化布局优势显现,创造历史上最好年度业绩-财报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收609.46亿元，同比-8.08%；归母净利润41.55亿元，同比+23.99%。24Q4营收154.57亿元，同比+1.61%；归母净利润11.34亿元，同比+235.93%。

   2、2025年一季度实现营收178.42亿元，同比+19.24%，环比+15.43%；归母净利润12.52亿元，同比+139.68%，环比+10.37%。

   3、2024年钴产品产量4.90万金属吨，同比+20.49%；销量4.68万金属吨，同比+13.18%。镍产品产量19.26万金属吨，同比+50.07%；销量18.43万金属吨，同比+45.78%。锂产品产量4.14万实物吨，同比+260.66%；销量3.92万实物吨，同比+376.56%。

   4、三元前驱体产量10.18万实物吨，同比-17.67%；销量10.31万实物吨，同比-20.17%。正极材料产量6.52万实物吨，同比-27.71%；销量6.57万实物吨，同比-30.60%。

   5、公司拟每10股派发现金股利5元(含税)，总计约8.39亿元，占2024年归母净利润的20.20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为702/758/825亿元，同比增速15.1%/8.0%/8.9%；归母净利润为51.66/60.97/73.82亿元，同比增速24.3%/18.0%/21.1%。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   项目建设进度不达预期，核心产品销售价格不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。