科大讯飞(002230):经营质量加速改善,讯飞星火商业化进程稳步推进-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入233.43亿元（YoY +18.79%），归母净利润5.60亿元（YoY -14.78%），扣非后归母净利润1.88亿元（YoY +59.36%），经营性活动现金流净额24.95亿元（YoY +613.40%）。

   2、2025年第一季度实现营业总收入46.58亿元（YoY +27.74%），归母净利润-1.93亿元，亏幅同比收窄35.68%。

   3、2024年智慧教育业务营收72.29亿元（YoY +29.94%），开放平台业务营收51.72亿元（YoY +31.33%），智慧汽车业务营收9.89亿元（YoY +42.16%），智慧医疗业务营收6.92亿元（YoY +28.18%）。

   4、讯飞开放平台已聚集超802万AI开发者团队，开发超过294万款生产级AI应用，大模型开发者达102万，开发17万款实用大模型应用。

   5、讯飞星火大模型持续迭代，成为业界首个基于全国产算力平台的通用长思维链深度思考大模型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收290.88/363.68/453.88亿元，同比增长24.61%/25.02%/24.80%，归母净利润分别达到9.62/14.14/19.92亿元，同比增长71.73%/47.03%/40.85%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、市场竞争加剧带来的风险；2、订单增长或落地确收不及预期带来的风险；3、AIGC相关技术实现和商业化推广不及预期带来的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。