中国移动(600941):盈利水平行业领先,构建"连接+算力+能力"新型信息服务体系-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收10407.59亿元，同比增长3.12%，归母净利润1383.73亿元，同比增长5.01%。

   2、主营业务收入8895亿元，同比增长3.0%，数字化转型收入2788亿元，同比增长9.9%，占主营业务收入31.3%。

   3、个人市场收入4837亿元，移动ARPU48.5元；家庭市场收入1431亿元，同比增长8.5%；政企市场收入2091亿元，同比增长8.8%；新兴市场收入536亿元，同比增长8.7%。

   4、2024年资本开支1640亿元，同比下降9.0%，自由现金流1517亿元，同比增长22.9%。2025年计划资本开支约1512亿元，同比下降7.8%。

   5、2024年全年派息率为73%，计划三年内现金分红比例提升至75%以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1452.73亿元、1522.13亿元、1591.90亿元，对应PE分别为17.06X、16.28X、15.56X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   数字化转型业务发展不及预期；分红比例不及预期；行业竞争加剧。

  

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