明月镜片(301101):业绩符合预期,产品结构持续优化-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024Q4离焦镜增长亮眼，镜片业务同比增长8.72%，PMC超亮系列收入同比+45.6%。

   2、2024Q4“轻松控”系列产品销售额4158万元，同比+23.6%；2024年“轻松控”全系列销售额16365万元，同比+22.7%。

   3、2025Q1镜片业务同比+5%，PMC超亮系列同比+44%，三大明星产品占常规镜片收入57%。

   4、2025Q1“轻松控”系列销售额5013万元，同比+22.1%；剔除产品升级回收影响后同比+33.8%。

   5、公司积极产品迭代，推出PMC超亮系列新增1.67折射率、超韧系列新增1.67/1.71/1.74折射率、智能变色系列2.0新增1.71/1.74高折射率。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年盈利预期，新增2027年盈利预期，预计2025-2027年EPS为1.05/1.32/1.60元（原2025-2026年1.16/1.41元）。上调2025年PE至55x，目标价57.64元，维持“增持”评级。预计2025-2027年营业收入分别为8.7/10.62/12.96亿元，归母净利润分别为2.11/2.66/3.22亿元。

  

   #风险提示：

   原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。

  

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