明月镜片(301101):2025Q1业绩双位数增长,高端化+AI眼镜布局加速

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营收7.70亿元（+2.88%），归母净利润1.77亿元（+12.21%），扣非归母净利润1.52亿元（+11.67%）。

   2、2025Q1公司总营收1.97亿元（+2.63%），归母净利润0.47亿元（+11.70%），扣非归母净利润0.42亿元（+19.49%）。

   3、2024年镜片业务同比+8.72%，常规镜片中大单品领涨，PMC超亮系列同比+45.6%，三大明星产品收入占常规镜片54.6%。

   4、"轻松控"全系列表现优秀，2024年销额1.64亿元（+22.7%），剔除产品升级回收影响同比+29.5%。

   5、2025Q1公司毛利率58.42%（+0.35pct），净利率25.13%（+1.99pct），盈利能力进一步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.06/2.36/2.75亿元，对应EPS分别为1.02/1.17/1.36元，当前股价对应PE为45.70/39.99/34.36倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、经销商管理风险、募投项目效益未达预期、宏观环境波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。