中岩大地(003001):业绩大幅增长,战略转型显成效

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收7.9亿元，同比-14.0%，实现归母净利润0.62亿元，同比+226.3%。

   2、2024年公司累计新签合同额10.19亿元，同比+49.3%，年末在手订单6.28亿元，同比+1.4%。

   3、公司业务重心由房建切换至核电、水利水电、港口等国家重大基础设施建设领域，订单结构大幅优化，盈利能力显著回升。

   4、2024年公司整体毛利率为24.9%，同比大幅提升7.7pct。期间费用率为12.69%，同比下降0.85pct。

   5、2024年公司经营活动产生的现金流量净额0.44亿元，连续三年净流出后实现转正。收现比/付现比分别为97.8%/103.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为13.8/25.8/37.8亿元，归属母公司净利润分别为1.52/3.59/6.51亿元，增速分别为+143%/+137%/+81%，对应每股收益分别为1.20/2.83/5.13元，对应当前PE为32.9/13.9/7.7X，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   重大项目推进不及预期的风险、房地产行业持续调整的风险、行业竞争加剧的风险、工程管理与安全生产风险、应收账款及合同资产减值风险、抵债资产减值的风险等。

  

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