美登科技(838227):优化业务结构,深耕电商SaaS市场-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入1.48亿元，同比增长29.23%；归母净利润0.42亿元，同比下降1.64%。

   2、淘宝云币业务营收下滑34.29%，电商客服外包业务因收购成都西阿爱木并表，营收暴增1193.24%。

   3、中国EA SaaS市场规模2022年41.6亿美元，预计2027年达到169亿美元，CAGR 32.4%。

   4、公司研发投入2825.35万元，累计拥有知识产权110项，其中软件著作权109项，发明专利1项。

   5、公司持续深耕营销管理、订单管理产品市场，并开发直播管理等新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   公司2025-2026年归母净利润预测调整为0.45/0.48亿元（原0.48/0.51亿元），新增2027年预测为0.52亿元；对应PE分别55.18/51.19/47.43倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）新电商平台依赖风险；2）产品结构相对单一的风险；3）研发失败风险；4）商誉和无形资产减值风险；5）税收政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。